科大訊飛擬分拆訊飛醫(yī)療到港交所上市

１月９日晚間，科大訊飛發(fā)布公告稱，公司擬將控股子公司訊飛醫(yī)療分拆至香港聯(lián)交所主板上市。分拆上市，即上市公司分拆其所屬企業(yè)再次獨(dú)立上市，常見的分拆上市類型包括“Ａ拆Ａ”“Ｈ拆Ａ”“Ａ拆Ｈ港”“Ｈ拆Ｈ”等。

公告顯示，訊飛醫(yī)療本次發(fā)行規(guī)模不超過發(fā)行后總股本的１５％，發(fā)行方式為香港公開發(fā)售及國際配售新股。分拆完成后，科大訊飛仍將維持對訊飛醫(yī)療的控制權(quán)，訊飛醫(yī)療仍為公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司。

據(jù)了解，作為此次拆分板塊的“訊飛醫(yī)療”被業(yè)內(nèi)賦予了“ＡＩ光環(huán)”。資料顯示，訊飛醫(yī)療成立于２０１６年。訊飛醫(yī)療基于醫(yī)學(xué)語義計(jì)算、文本理解、知識(shí)推理、數(shù)據(jù)挖掘等核心技術(shù)，打造人工智能醫(yī)療解決方案體系。

根據(jù)科大訊飛官網(wǎng)資料介紹，訊飛醫(yī)療在智慧醫(yī)院和基層醫(yī)療ＡＩ應(yīng)用領(lǐng)域，利用語音識(shí)別、圖像識(shí)別、自然語言理解等核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)ＡＩ導(dǎo)醫(yī)導(dǎo)診、語音電子病歷、影像識(shí)別、輔助診斷、外呼隨訪等功能模塊。

對此，科大訊飛在公告中表示，上市公司及其下屬子公司（除擬分拆主體及資產(chǎn)外）與訊飛醫(yī)療在主營業(yè)務(wù)、應(yīng)用場景、市場范圍、客戶群體等方面均存在顯著差異，同時(shí)訊飛醫(yī)療與上市公司及下屬子公司（除擬分拆主體及資產(chǎn)外）保持相對較高的獨(dú)立性，本次分拆不會(huì)對上市公司持續(xù)經(jīng)營構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。

分拆完成后，訊飛醫(yī)療將擁有獨(dú)立融資平臺(tái)并借此深耕主營業(yè)務(wù)，有利于增強(qiáng)訊飛醫(yī)療在醫(yī)療行業(yè)進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備及市場開拓的能力，通過提升市場綜合競爭力而提升公司未來整體盈利水平。

分拆標(biāo)的仍處于虧損狀態(tài)

根據(jù)公告中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，訊飛醫(yī)療目前還處于虧損狀態(tài)。

２０２０年、２０２１年、２０２２年，訊飛醫(yī)療的營收分別為３．２億元、３．５６億元、４．９４億元；凈虧損分別為１９２３萬元、１．０３億元、２．６億元；扣非后凈利分別為１４２８萬元、－８３５６萬元、－２．１６億元。

與科大訊飛自身業(yè)績對比來看，科大訊飛２０２２年度歸母凈利潤為４．１８億元，而訊飛醫(yī)療２０２２年度則虧損２．１６億元，科大訊飛按權(quán)益享有訊飛醫(yī)療的凈利潤為－１．１１億元，占科大訊飛自身歸母凈利潤－２６．６４％。

近年來市場少見的“Ａ拆Ｈ”

自２０２３年上半年以來，Ａ股分拆上市曾出現(xiàn)一波高潮。Ｃｈｏｉｃｅ數(shù)據(jù)顯示，２０２３年Ａ股共有５４家公司披露分拆意向，其中９單已成功分拆、１３單終止。

就母公司所屬證監(jiān)會(huì)行業(yè)來看，有４７家制造業(yè)公司送子單飛，熱情頗高，擬分拆業(yè)務(wù)多為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。就子公司擬上市板塊來看，北交所吸引力漸顯，有１０家公司明確表示擬分拆至北交所，其中４家已成功上市。

相較于“Ａ拆Ａ”和“Ｈ拆Ａ”，２０２３年則鮮有“Ａ拆Ｈ”案例。實(shí)際上，在２０１０－２０２０年的十年間，市場積累了較多“Ａ拆Ｈ”案例，尤其在２０１５－２０１９年間呈現(xiàn)加速趨勢，但２０２０年和２０２１年“Ａ拆Ｈ”的數(shù)量開始明顯回落。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，有三方面原因?qū)е逻@一現(xiàn)象產(chǎn)生，其一是港股市場近年來表現(xiàn)疲弱，其二是港股市場相對Ａ股市場存在長期折價(jià)，這一背景下港股市場對于子公司的估值偏低，其三是，港股二級市場自身流動(dòng)性偏弱。

在上述因素影響下，更多Ａ股上市公司選擇分拆至境內(nèi)上市。在此次科大訊飛分拆之前，２０２３年僅有自科倫藥業(yè)、南山鋁業(yè)兩家Ａ股公司提出“Ａ拆Ｈ”方案。

早在２０２３年１月，科倫藥業(yè)便披露分拆計(jì)劃，其將控股子公司科倫博泰分拆至香港上市。而在７月１１日，科倫博泰即登陸港交所。另外，鋁業(yè)巨頭南山鋁業(yè)在２０２３年１０月公告，擬將控股子公司南山鋁業(yè)國際分拆至香港聯(lián)交所主板上市，目前這一“Ａ拆Ｈ”計(jì)劃仍在進(jìn)行中。

不過，２０２３年下半年以來，隨著Ａ股ＩＰＯ節(jié)奏放緩，港交所機(jī)遇重燃。一位資深投行人士對記者表示，港交所當(dāng)前不斷調(diào)整規(guī)則以直面新形勢，部分原擬境內(nèi)上市的主體考慮改道香港上市的情形下，作為已經(jīng)占據(jù)境內(nèi)資本市場先機(jī)的Ａ股上市公司，可以考慮將旗下非核心業(yè)務(wù)分拆到香港上市。

該人士認(rèn)為，如此一來，不僅原來Ａ股上市公司中非核心業(yè)務(wù)能夠獲得另一資本市場的支持，給予分拆上市的業(yè)務(wù)板塊更多的空間和自由度，于上市公司母公司而言，也能充分利用不同資本市場的優(yōu)勢，打造在不同證券市場的資本運(yùn)作平臺(tái)，并為公司外匯業(yè)務(wù)提供便利。

（文章來源于ＨＣ３ｉ數(shù)字醫(yī)療網(wǎng)）