國(guó)內(nèi)影像巨頭ct產(chǎn)線(xiàn)對(duì)比：東軟、聯(lián)影…
發(fā)布時(shí)間：2022-11-25 08:58:16
最近幾個(gè)月，國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像圈頗為不平靜。８月２２日，聯(lián)影醫(yī)療在上交所科創(chuàng)板上市。這家成立于２０１１年的“影像新貴”，與早在１９９７年就已ＩＰＯ的老牌械企萬(wàn)東醫(yī)療，一南一北，成為目前國(guó)內(nèi)僅有的兩家具備ＣＴ和ＭＲＩ研發(fā)制造能力的上市企業(yè)。- ９月１日，東軟醫(yī)療向港交所遞交上市申請(qǐng)。
- ６月３０日，深圳安科申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市獲受理。
- ６月２９日，明峰醫(yī)療申請(qǐng)科創(chuàng)板上市獲受理。
▲ 圖１ 五大廠商產(chǎn)品線(xiàn)對(duì)比從產(chǎn)品線(xiàn)列表可以看出，東軟醫(yī)療、聯(lián)影、萬(wàn)東、安科、明峰這五大廠商有三條完全重合的產(chǎn)線(xiàn)，分別是：ＣＴ、ＭＲＩ和ＤＲ。來(lái)自灼識(shí)咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示：- ２０２０年，全球ＣＴ市場(chǎng)規(guī)模約１３５．３億美元，預(yù)計(jì)２０３０年將達(dá)到約２１５．４億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為４．８％；
- ２０２０年，中國(guó)ＣＴ市場(chǎng)規(guī)模約１７２．７億元，預(yù)計(jì)２０３０年將達(dá)到２９０．５億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為５．３％。
- ２０２０年，全球ＭＲ市場(chǎng)規(guī)模９３．０億美元，預(yù)計(jì)２０３０年將達(dá)到１４５．１億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為４．５％；
- ２０２０年，中國(guó)ＭＲ市場(chǎng)規(guī)模８９．２億元，預(yù)計(jì)２０３０年將增長(zhǎng)至２４４．２億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為１０．６％。
- ２０２０年，全球ＸＲ市場(chǎng)規(guī)模約１２０．８億美元，預(yù)計(jì)２０３０年將達(dá)２０２．７億美元；
- ２０２０年，中國(guó)ＸＲ市場(chǎng)規(guī)模約１２３．８億元，預(yù)計(jì)２０３０年將達(dá)２０６．０億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)５．２％。
從以上數(shù)據(jù)可知，ＣＴ、ＭＲＩ和ＤＲ這三類(lèi)醫(yī)學(xué)影像診斷產(chǎn)品，無(wú)論放眼全球還是國(guó)內(nèi)、當(dāng)下還是未來(lái)，ＣＴ的市場(chǎng)規(guī)模都是最大的。本文從產(chǎn)品、收入、研發(fā)等多個(gè)方面，對(duì)這五大廠商ＣＴ產(chǎn)線(xiàn)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析。（數(shù)據(jù)收集截至２０２２年１０月２０日）▲ 圖２ ２０１９年－２０２２上半年總營(yíng)收及利潤(rùn)２０１８年，衛(wèi)健委發(fā)布《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（２０１８年）》，規(guī)定６４排（不含）以下ＣＴ不再納入乙類(lèi)大型醫(yī)用設(shè)備管理目錄，釋放了各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)特別是縣級(jí)醫(yī)院和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的需求，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)ＣＴ市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。２０２０年爆發(fā)的新冠疫情也對(duì)ＣＴ發(fā)展帶來(lái)重要影響，推動(dòng)了大中型公立醫(yī)院對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的進(jìn)一步認(rèn)可，為國(guó)產(chǎn)ＣＴ帶來(lái)后續(xù)發(fā)展空間。盡管各廠商營(yíng)收體量不同，但ＣＴ收入都占據(jù)了半壁江山，且比例還有逐年提升的趨勢(shì)。以２０２１年數(shù)據(jù)為例②：- 東軟醫(yī)療ＣＴ收入１５．７２億，占總營(yíng)收的５６．０８％；
- 聯(lián)影醫(yī)療ＣＴ收入３４．２１億，占主營(yíng)收入的４７．８７％；
- 深圳安科ＣＴ收入４．５４億元，占主營(yíng)收入的６７．５０％；
- 明峰醫(yī)療ＣＴ收入３．１２億元，更是占了總營(yíng)收的９０％以上。
▲ 圖３ 五大廠商ＣＴ產(chǎn)品型號(hào)在國(guó)產(chǎn)ＣＴ領(lǐng)域，東軟醫(yī)療是當(dāng)之無(wú)愧的先行者。- １９９７年，東軟醫(yī)療創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)研發(fā)出首臺(tái)全身ＣＴ。
- １９９８年，東軟醫(yī)療正式成立，陸續(xù)開(kāi)發(fā)出多款ＣＴ新品：
- ２０１９年，首臺(tái)２５６層寬體探測(cè)器能譜ＣＴ；
來(lái)自弗若斯特沙利文的資料顯示，截至２０２１年１２月３１日，中國(guó)ＣＴ安裝量中的１１．５％由東軟醫(yī)療生產(chǎn)。從產(chǎn)品構(gòu)成角度來(lái)看：- ６４層至１２８層ＣＴ是ＣＴ市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域；６４排以下ＣＴ的國(guó)產(chǎn)化率已經(jīng)超過(guò)５０％，國(guó)產(chǎn)品牌替代率較高。
- 作為三級(jí)醫(yī)院和部分二級(jí)醫(yī)院主力機(jī)型的６４排ＣＴ，國(guó)產(chǎn)品牌滲透率逐漸提高，已進(jìn)入國(guó)產(chǎn)替代的關(guān)鍵期；除東軟醫(yī)療、聯(lián)影、安科、明峰之外，賽諾威盛、開(kāi)影等國(guó)產(chǎn)廠商也開(kāi)始嶄露頭角。
- 在高端／超高端ＣＴ領(lǐng)域，東軟醫(yī)療、聯(lián)影、安科、明峰均有相應(yīng)產(chǎn)品面市，也是目前僅有的四家擁有超高端ＣＴ上市產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)品牌廠商，未來(lái)無(wú)疑將與進(jìn)口品牌展開(kāi)一番較量。
以東軟醫(yī)療“ＮｅｕＶｉｚ?。牛穑铮悖瑁o(wú)極）”在２０２０年５月底獲批上市作為開(kāi)端，２０２０年下半年，國(guó)產(chǎn)超高端ＣＴ迎來(lái)一個(gè)小高潮：- ８月初，聯(lián)影醫(yī)療“ｕＣＴ?。梗叮埃鲍@批ＮＭＰＡ；
- １２月初，深圳安科發(fā)布“ＡＮＡＴＯＭ?。樱福埃笆⒕埃玻担秾樱茫浴保?/section>
- 同在１２月，明峰醫(yī)療“ＱｕａｎｔｕｍＥｙｅ量子眼２５６排超高端ＣＴ”獲批ＮＭＰＡ。
▲ 圖４ 超高端ＣＴ技術(shù)指標(biāo)對(duì)比２５６層或以上ＣＴ能夠極大改善成像質(zhì)量并縮短掃描時(shí)間，具有科研和臨床雙重價(jià)值，可以滿(mǎn)足現(xiàn)在和未來(lái)一段時(shí)間大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)升級(jí)換代需求。今年７月份衛(wèi)健委最新發(fā)布的《２０２１年我國(guó)衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，我國(guó)現(xiàn)有三級(jí)醫(yī)院３２７５個(gè)，較去年新增２７９家，這也是未來(lái)配置高端／超高端ＣＴ的核心市場(chǎng)。自１９７１年ＣＴ首次應(yīng)用于臨床以來(lái)，ＣＴ在半個(gè)多世紀(jì)的時(shí)間里飛速發(fā)展，從提高機(jī)架轉(zhuǎn)速、增加探測(cè)器排數(shù)、提升球管性能等硬件進(jìn)展，到圖像重建算法更新迭代、多模態(tài)多維度信息提取、光子計(jì)數(shù)等技術(shù)創(chuàng)新，ＣＴ正在向更加多元化的方向邁進(jìn)。未來(lái)幾年，五大廠商在ＣＴ產(chǎn)線(xiàn)都有著明確的研發(fā)計(jì)劃和時(shí)間安排。作為其中ＣＴ產(chǎn)線(xiàn)較薄弱的萬(wàn)東醫(yī)療，在三年計(jì)劃里也已經(jīng)列出了未來(lái)ＣＴ產(chǎn)線(xiàn)的三個(gè)發(fā)展階段。▲ 圖５ 正在開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品及上市時(shí)間線(xiàn)在研發(fā)投入方面，五大廠商的占比基本都達(dá)到了１０％以上。以２０２１年數(shù)據(jù)為例：- 東軟醫(yī)療：研發(fā)投入３．７１億，占比１３．２％；
- 聯(lián)影：研發(fā)投入１０．４８億，占比１４．４５％；
- 萬(wàn)東：研發(fā)投入１．０７億，占比９．２７％；
- 安科：研發(fā)投入０．７１億，占比１０．４０％；
- 明峰：研發(fā)投入０．８２億，占比２３．２２％。
（１）東軟醫(yī)療數(shù)據(jù)截至２０２２年６月３０日，其他廠商數(shù)據(jù)截至２０２１年末。（２）研發(fā)人員平均收入計(jì)算方法：研發(fā)費(fèi)用中的職工薪酬總數(shù)除以研發(fā)人員數(shù)量。五大廠商的研發(fā)人員數(shù)量基本都占到了員工總?cè)藬?shù)的２０％以上，聯(lián)影更是達(dá)到接近４０％的比例。- 萬(wàn)東在五大廠商中最高，平均４４．７５萬(wàn)／年；
- 聯(lián)影和安科平均分別為３１．４７萬(wàn)元／年、２２．２１萬(wàn)元／年；
- 東軟醫(yī)療按２０２２年上半年平均值推算，全年約為１５萬(wàn)。
但收入還需考慮到地域差異性。五大廠商中，聯(lián)影位于上海，萬(wàn)東位于北京，安科位于深圳，明峰位于杭州，這四地在２０１７－２０２０年的地區(qū)生產(chǎn)總值均超萬(wàn)億；東軟醫(yī)療位于沈陽(yáng)，其地區(qū)生產(chǎn)總值相對(duì)上述四個(gè)城市低了一個(gè)數(shù)量級(jí)。以下為２０１７－２０２０年這幾個(gè)城市的地區(qū)生產(chǎn)總值對(duì)比圖③。▲ 圖８ 五地２０１７－２０２０年地區(qū)生產(chǎn)總值截至２０２２年６月底，東軟醫(yī)療在全球累計(jì)發(fā)售４４，０００臺(tái)影像設(shè)備；聯(lián)影醫(yī)療共推出８０余款產(chǎn)品，２０１９－２０２１年累計(jì)發(fā)售影像設(shè)備８０００余臺(tái)。這對(duì)“影像雙雄”，撐起了國(guó)產(chǎn)ＣＴ的半邊天。從東軟醫(yī)療的孤軍奮戰(zhàn)、聯(lián)影醫(yī)療的橫空出世，到安科、萬(wàn)東的奮起直追，再到明峰、康達(dá)、賽諾威盛、開(kāi)影等廠商的百花齊放……與二十多年前的茫然摸索不同，如今，國(guó)產(chǎn)替代的政策支持更加有力，國(guó)內(nèi)ＣＴ廠商也在補(bǔ)齊短板，從簡(jiǎn)單模仿向技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)變：從中國(guó)第一臺(tái)全身ＣＴ的“零突破”，到１６層、６４層…５１２層、６４０層加速發(fā)展，再到光子計(jì)數(shù)、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等先進(jìn)技術(shù)的自主可控，都將讓國(guó)產(chǎn)品牌的推進(jìn)更加從容自信。注①：未經(jīng)會(huì)計(jì)師審計(jì)或?qū)忛?，不?gòu)成盈利預(yù)測(cè)或業(yè)績(jī)承諾。注②：萬(wàn)東醫(yī)療的第一支柱產(chǎn)品線(xiàn)是ＤＲ，其ＣＴ產(chǎn)品無(wú)論在銷(xiāo)售數(shù)量還是金額方面，目前都無(wú)法與另外四家廠商相比擬，故未在此列出。注③：資料來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。＊本文數(shù)據(jù)來(lái)源于財(cái)報(bào)或招股書(shū)。
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